Dopo il rapido deprezzamento del rublo nel 2014, che ha raggiunto il picco alla fine dell'anno, il tasso di cambio è leggermente diminuito e si è stabilizzato allo stesso livello. E nel 2016 c'è stata una tendenza costante al rafforzamento della valuta nazionale, che quest'anno è diventata più pronunciata. Logicamente parlando, il rafforzamento della valuta nazionale è un indicatore della ripresa dell'economia del paese. I prezzi nei negozi dovrebbero essere ridotti, il che è importante per la popolazione. Ma in realtà non è così. Perché il rublo si rafforza se non si osserva la crescita economica? È buono o cattivo?
Dipendenza del tasso di cambio dal costo del petrolio
Una delle spiegazioni più comuni del perché il rublo sta crescendo è l'aumento dei prezzi del petrolio. Gran parte del budget del paese è formato a spese della vendita di petrolio ad altri paesi. Pertanto, la valuta nazionale è sensibile alle fluttuazioni del suo valore. Se diventa più economico, il rublo mostra una caduta, se aumenta, il rublo rafforza la sua posizione nei rapporti con l'euro e il dollaro.
È colpa di Rosneft?
Gli analisti di Sberbank CIB hanno affermato che uno dei motivi per cui il rublo si sta rafforzando è stato l'accordo per la vendita di una partecipazione nel colosso petrolifero Rosneft a società straniere. L'ingresso della valuta nel paese ha provocato il rafforzamento del rublo. Forse questa affermazione non sorprenderà i normali cittadini che non immaginano le dimensioni del mercato dei cambi e l'ammontare della transazione. Gli esperti affermano che i proventi dell'acquisizione di una partecipazione nella compagnia petrolifera sono così insignificanti da non poter influire sulla variazione del tasso di cambio.
Afflusso di capitale speculativo
Secondo alcuni esperti, l'uso di una delle strategie per fare soldi nel mercato dei cambi, chiamato carry trade, è la spiegazione più possibile del perché il rublo sta apprezzando. Lo schema con cui lavorano gli investitori è abbastanza semplice. Sono accreditati nei paesi in cui le banche prestano a tassi di interesse bassi. Con questi soldi vanno in un paese con un tasso elevato, fanno un acquisto di valuta locale, quindi li investono in titoli dello stesso paese. Dopo un po 'di tempo, l'investitore rivende i titoli o attende che vengano rimborsati. Quindi vende la valuta locale e acquista quella di cui ha bisogno per restituire il prestito e lo rimborsa.
Un regime così semplice consente di ottenere un buon reddito, ma in un periodo di stabilità. Il tasso di cambio è molto sensibile e può cambiare notevolmente a causa di alcune notizie. Pertanto, è impossibile attribuire tali transazioni a rischio libero.
Ma con un tasso di cambio del rublo stabile, se l'investitore ha scelto la Russia, rimane il vincitore. Con la crescita di questa valuta, il potenziale profitto inizia a crescere, che diventa attraente per gli altri investitori. Poiché la valuta principale con cui i carry-trader arrivano con il dollaro è il dollaro, la loro significativa infusione rafforza ulteriormente il rublo. Ecco perché il rublo si sta rafforzando nei confronti del dollaro.
Tali speculazioni diventano così attraenti con un alto tasso di cambio della valuta nazionale e un alto tasso di interesse. Man mano che il valore della valuta e / o il tasso di interesse diminuiscono, i giocatori iniziano a chiudere tali transazioni.
Il forte aumento del tasso chiave e il suo congelamento prolungato ad alto livello hanno attratto gli speculatori che hanno contribuito a rafforzare il rublo.
Carry Trade Danger
Gli investitori stanno gradualmente abbandonando i mercati che stanno diventando poco interessanti per gli utili. Ognuno di essi ha i suoi parametri. La presenza di una grande quantità di capitale speculativo spiega facilmente perché il rublo si sta rafforzando. Il rovescio della medaglia è la brusca chiusura della stragrande maggioranza degli investitori. Il motivo potrebbe essere qualsiasi situazione in cui la valuta locale inizia a diventare notevolmente più economica. Cosa può causare panico e aumento della domanda di valute europee e americane. Se in questa situazione il tasso chiave aumenta bruscamente, quasi tutti gli speculatori cercheranno di sbarazzarsi dei rubli, il che porterà a un forte aumento del prezzo di altre valute e al deprezzamento di quello nazionale. Alcuni analisti sono propensi a credere che questo sia esattamente ciò che è accaduto nel dicembre 2014. E una situazione simile potrebbe ripetersi.
Perché il budget beneficia di una valuta nazionale debole
A causa delle specificità del bilancio russo, che consiste nel fatto che le principali voci di entrate e spese sono formate in diverse valute, sorge una strana situazione. Una moneta nazionale forte non è assolutamente necessaria. Lo stato guadagna dalle vendite all'esportazione di energia, metallo, legname e altre materie prime. Per loro, i compratori pagano in dollari. Tuttavia, la maggior parte delle spese è in rubli. Pertanto, più il rublo è deprezzato, più questa valuta può essere ottenuta per la circolazione interna. Ecco perché è male quando il rublo si rafforza. Per coprire il deficit di bilancio, la svalutazione della moneta nazionale diventerà uno degli strumenti.
Reazione di prezzo
Con un costante rafforzamento della valuta nazionale, i prezzi nei negozi dovrebbero diminuire. Ma questo non è praticamente osservato. Ci sono diverse ragioni per questo. Uno di questi è che i prodotti vengono acquistati in determinati lotti a prezzi validi al momento dell'acquisto. Il termine della sua implementazione dal magazzino dipende dalle specifiche. Se si tratta di un prodotto con una durata di conservazione breve, il cui periodo di turnover è molto breve, può diventare più economico abbastanza rapidamente.
Un altro motivo per cui il rublo si sta rafforzando e i prezzi sono in aumento o rimangono allo stesso livello, è la mancanza di fiducia degli imprenditori nel fatto che il rafforzamento della valuta nazionale è a lungo termine. Per creare un certo "cuscino" finanziario i prezzi rimangono invariati.
Il valore di un prodotto stesso include diversi componenti ed è impossibile dire che quando il valore di una valuta cambia (in una direzione o nell'altra), i prezzi reagiranno in modo simile.
Ad esempio, un aumento delle accise inciderà sull'aumento del prezzo di determinate categorie di beni, indipendentemente dal tasso di cambio. Un aumento del prezzo dei servizi logistici e un aumento del costo della benzina ostacolano anche la riduzione del costo dei beni per i consumatori finali.
