L'inflazione è un aumento generale dei prezzi. Per misurare il suo livello, viene utilizzato un indicatore della variazione dell'indice dei costi rispetto al periodo base.
classificazione
L'inflazione è di due tipi. Il primo è dovuto all'aumento della domanda di beni. Di conseguenza, si chiama inflazione della domanda. In questo caso, il consumatore è disposto a pagare di più per prodotti specifici. Allo stesso tempo, il sistema economico può lottare per un certo punto al di fuori delle capacità produttive. Pertanto, le imprese, a seconda delle circostanze, aumentano il prezzo di un prodotto o ne aumentano la produzione. L'inflazione dell'offerta si verifica con una domanda relativamente costante. I prezzi dei prodotti aumentano in questo caso a causa dell'aumento dei costi (aumenta il costo dei prodotti). Poiché le imprese non possono vendere prodotti in perdita a se stesse, sono costrette ad aumentare il loro prezzo. In conformità con la legge della domanda e dell'offerta, in caso di aumento del valore, il numero di unità vendute è ridotto. Se il governo del paese non adotta misure adeguate, allora l'economia inizierà a declinare.
Transizione al targeting per inflazione
In molti paesi sviluppati, l'aumento generale dei prezzi è un urgente problema socioeconomico. L'inflazione non è solo un aumento del costo di produzione. Conduce al deprezzamento del risparmio, al deflusso di capitali immobiliari, metalli preziosi e attività estere e alla riduzione dell'attrattiva degli investimenti. Questo, a sua volta, rallenta la crescita economica, complica la pianificazione a lungo termine e aumenta la tensione nella società. Attualmente, molti stati utilizzano i tassi di cambio e gli aggregati monetari come obiettivi intermedi del programma finanziario e creditizio. Ma negli anni novanta molti paesi si sono allontanati da questa tradizione. Alcuni esperti ritengono che il programma finanziario e creditizio di alcuni Stati possa essere caratterizzato in una certa misura come obiettivo dell'inflazione. Quindi, ad esempio, il famoso economista J. Taylor crede che negli Stati Uniti si basi sulla posizione empirica di questo approccio. In conformità con questa regola, il sistema federale di riserva regola periodicamente il tasso di interesse sui fondi. Quindi reagisce alle deviazioni della produzione interna dalla produzione potenziale e all'inflazione - dall'indicatore di previsione. Alcuni paesi scelgono specificamente questo approccio. Indubbiamente, ci sono pro e contro del targeting per inflazione. Ma per tali stati, il raggiungimento di un livello di prezzi stabile funge da fattore più importante per garantire la crescita economica.
Politica di targeting dell'inflazione
Come dimostra la pratica, tutti i tentativi di raggiungere altri obiettivi di sostenibilità economica (crescita della produzione e alta occupazione) contraddicono i principi di stabilità dei prezzi. In una situazione in cui un paese sviluppato è minacciato dall'inflazione, le banche centrali, di norma, iniziano ad aumentare i tassi di interesse utilizzando il targeting dell'inflazione. Ciò, ovviamente, provoca molta insoddisfazione, soprattutto da parte delle entità coinvolte nel settore reale dell'economia. Questo approccio, tuttavia, aiuta a prevenire i conflitti di interesse. Ciò è dovuto al fatto che l'obiettivo principale del programma finanziario e creditizio non è la stimolazione di un alto tasso di occupazione o crescita della produzione, ma la prevista "formazione" dell'inflazione. Inoltre, sulla base di questo approccio, è possibile adottare adeguate misure di risposta anche prima dell'inizio della crisi.
L'essenza del metodo
Come funziona il targeting per inflazione? La Banca centrale prevede le dinamiche attese della crescita dei prezzi e le confronta con gli indicatori target, che è auspicabile raggiungere. La differenza risultante indica l'estensione necessaria dell'adeguamento del programma finanziario e creditizio. Di conseguenza, viene stabilito un livello di inflazione pianificato. Le autorità allo stesso tempo usano tutti i mezzi per raggiungere questo indicatore. Gli Stati che usano questo approccio credono che aiuti ad aumentare l'efficacia della politica monetaria rispetto alle pratiche standard.
Requisiti iniziali
Esistono due condizioni, il cui adempimento è necessario per attuare il targeting dell'inflazione. Questo è:
- Un grado sufficiente di indipendenza della Banca centrale dal governo. Un istituto finanziario dovrebbe essere libero di scegliere gli strumenti con cui dovrebbe raggiungere il livello obiettivo.
- Il rifiuto delle autorità di prendere di mira altri indicatori economici. Questi includono, ma non sono limitati a, stipendi, tassi di cambio o livelli di occupazione.
spiegato
Per soddisfare la prima condizione, si dovrebbe abbandonare il "dominio fiscale". Ciò significa che il sistema fiscale non dovrebbe avere alcun effetto sul sistema finanziario e creditizio. In caso di rifiuto del dominio fiscale, si ipotizza un livello estremamente basso o nullo di prestiti pubblici da parte della Banca centrale, nonché uno sviluppo sufficiente del mercato monetario interno. Quest'ultimo è necessario per assorbire ulteriori emissioni di obblighi statali. Inoltre, lo stato dovrebbe avere un'ampia base di entrate. Pur mantenendo il dominio fiscale, il sistema fiscale stimolerà le pressioni inflazionistiche. Ciò, a sua volta, ridurrà l'efficacia del programma finanziario e creditizio. Per quanto riguarda la seconda condizione, se un paese persegue una politica a tasso di cambio fisso, con un'elevata mobilità del capitale internazionale, non sarà in grado di applicare contemporaneamente il targeting per inflazione. Ciò riguarda i partecipanti al mercato che non sapranno a quale dei vari obiettivi il governo darà la preferenza se la situazione peggiorerà. Ad esempio, se esiste la possibilità di un tasso di cambio stabile, la Banca centrale dovrà scegliere: continuare a mantenere un tasso fisso e quindi abbandonare l'obiettivo di inflazione o mantenere il livello pianificato, ma sacrificare il tasso di cambio.
Grafico di azione
Le principali misure necessarie per attuare un'efficace valutazione dell'inflazione sono:
- Sviluppo di una metodologia o modello di previsione.
- Determinazione di indicatori quantitativi di inflazione per il prossimo periodo.
- Assicurare ai partecipanti al mercato che gli obiettivi fissati sono più pertinenti degli altri.
- Selezione di strumenti monetari adeguati. Con il suo aiuto, l'inflazione diminuirà al livello obiettivo.
- Creazione di prerequisiti istituzionali e tecnici per la previsione e la modellizzazione degli aumenti dei prezzi interni.
- Determinare il ritardo tra il momento dell'introduzione degli strumenti monetari e il momento del suo impatto sul tasso di inflazione.
- Lo studio del grado di efficacia dei singoli strumenti.
La definizione del target include anche:
- Scelta del tipo di indice dei prezzi.
- Formazione di compiti in termini di tasso di inflazione o livello dei prezzi.
- Calcolo della dinamica del prossimo aumento.
- La dichiarazione dell'obiettivo come una gamma di fluttuazioni o un valore in punti.
- La riserva di probabili scostamenti dagli indicatori target o il rifiuto di un punto di riferimento in caso di circostanze speciali.
La situazione nella Federazione Russa
Oggi, gli esperti ritengono che la Banca centrale aderisca a una "strategia di recupero", nell'ambito del quale è prevista la transizione della Russia verso l'inflazione. Quindi, in particolare, nel progetto di Linee guida per il programma finanziario e creditizio per il periodo 2013-2015. è stato sottolineato che la continuità dei principi applicati sarebbe stata mantenuta per un periodo di tre anni. Entro il 2015, si prevedeva di istituire un regime di inflazione mirato nel paese. Il progetto ha inoltre indicato che, grazie a una serie di misure volte a migliorare il sistema degli strumenti, ad aumentare la flessibilità del tasso di cambio del rublo, è stata raggiunta la gestibilità mediante i tassi di interesse attuali. Tuttavia, i meccanismi utilizzati dalla Banca centrale non sono sufficienti per garantire la stabilità dell'economia.
I problemi
Il targeting per inflazione in Russia è ostacolato da una serie di circostanze significative. Come al solito le misure con questo approccio sono misure per ridurre le spese di bilancio, rafforzare la disciplina finanziaria e ridurre il volume dei prestiti per le banche commerciali. Di conseguenza, si verificano fenomeni negativi. In particolare, i prestiti alle banche del settore industriale sono in calo, la liquidità, la domanda dei consumatori e degli investimenti stanno diminuendo e la crescita dei redditi dei cittadini si sta arrestando. Il tasso di inflazione è determinato da indicatori la cui dinamica è quasi impossibile da prevedere. Tali variabili monetarie comprendono la monopolizzazione dei mercati domestici, lo squilibrio nei piani commerciali globali, in particolare nel mercato dell'energia. Il rallentamento dei tassi inflazionistici riducendo l'offerta di moneta può contribuire a un ulteriore calo della liquidità. Ciò, a sua volta, causerà problemi significativi nel settore bancario. Poiché l'inflazione nella Federazione Russa è principalmente importata, un aumento dei tassi di interesse non sarà in grado di influenzare in modo significativo il costo degli idrocarburi. Finché il paese non adotterà misure volte a limitare l'impatto dei prezzi mondiali sui prezzi interni, quest'ultimo aumenterà dopo il primo. L'approccio tradizionale per il targeting è considerato un aumento dei tassi di interesse della Banca centrale. Questa misura può aiutare a ridurre la domanda aggregata. A sua volta, rallenterà l'economia e limiterà l'aumento del costo di numerosi servizi e beni, in particolare quelli non commerciali. Tuttavia, queste azioni da sole non sono in grado di ridurre l'inflazione ai livelli previsti.
