Non tutti sanno quale sia il valore predefinito. In termini semplici, questo concetto è descritto in pubblicazioni popolari. Un sinonimo di questa parola è fallimento. Ma di solito un'analogia con questa definizione viene fatta raramente, poiché il concetto di insolvenza ha un'interpretazione più ristretta. Considera inoltre qual è l'impostazione predefinita. Cercheremo di spiegare l'essenza del concetto in un linguaggio semplice.
Terminologia ufficiale
Molti professionisti finanziari sanno cosa significa default. Questa definizione dovrebbe essere intesa come una violazione dell'obbligo di pagamento accettato dal mutuatario nei confronti del creditore. In realtà, questa è l'incapacità di adempiere al rimborso tempestivo del debito o di altri termini del contratto. In senso lato, il default è qualsiasi forma di rifiuto di un obbligo di debito. In pratica, viene utilizzata un'interpretazione ristretta di questo concetto. Le persone con autorità hanno un'ottima idea di cosa significhi default. In senso stretto, è inteso come il fallimento dell'apparato amministrativo centrale dei suoi debiti.
Caratteristiche della procedura
I tratti distintivi del default possono essere considerati confrontandolo con il fallimento. In caso di insolvenza del pagatore (aziendale o privato), il creditore ha il diritto di sequestrare le attività del debitore. Quindi compensa le sue perdite. In molti paesi, il fallimento comporta un processo centralizzato in cui vengono liquidati tutti i crediti per una società insolvente. Il sequestro di proprietà in questo caso viene effettuato secondo un ordine del tribunale. Le attività vengono combinate e da esse si forma una massa competitiva, che viene successivamente distribuita tra i creditori nell'ordine stabilito dalla legge. Tale procedura non può essere applicata se un paese viene dichiarato predefinito. Ciò è dovuto al fatto che il sequestro della proprietà del debitore in una situazione del genere è quasi impossibile. Nel migliore dei casi, i creditori saranno in grado di congelare le attività dello stato che si trovano al di fuori del suo territorio, compresi immobili e denaro in conti esteri.
classificazione
L'impostazione predefinita dello stato può essere:
- Su prestiti bancari.
- Per obbligazioni in valuta nazionale.
- Per debiti in denaro straniero.
Lo stato è inadempiente sui prestiti in valuta nazionale meno frequentemente rispetto ai prestiti esterni. Questo perché il governo può pagare gli obblighi nazionali emettendo nuove banconote.
L'essenza del processo
Il meccanismo che provoca un default di un paese può essere rappresentato come un ciclo. Nella sua prima fase, il governo ha un accesso relativamente facile alle fonti di finanziamento internazionali. Sono, in particolare, l'FMI, il Club di Parigi, la Banca privata e i grandi banchieri dei paesi sviluppati. Gli esperti del Fondo monetario raccomandano alle autorità bisognose di promettere un elevato interesse sui prestiti. Quindi possono attrarre più investitori. La prospettiva di realizzare profitti elevati attira davvero il capitale dei finanziatori mondiali. Trasferiscono facilmente fondi alla ricerca dell'investimento a breve termine più redditizio. Investono i loro soldi nell'acquisto di titoli emessi dagli Stati. Quando si iniettano grandi volumi di fondi, gli investitori ottengono solitamente un risultato positivo a breve termine. Ciò convince l'élite nazionale che ha scelto la giusta strada di sviluppo. In molti casi, in pratica, una quota significativa del capitale preso in prestito non raggiunge il settore reale dell'economia, ma si deposita nei conti privati dei funzionari governativi. Prima o poi, il termine di pagamento è lo stesso. In questo caso, il governo, di norma, può rimborsare solo parzialmente le passività a spese delle proprie finanze. Per effettuare pagamenti completi, deve raccogliere fondi sui mercati esteri e nazionali. Solo pochi paesi sono in grado di stabilizzare o ridurre il loro debito in tali condizioni. Di norma, il debito estero sta crescendo rapidamente.
Secondo stadio
Durante un periodo di crescita economica, gli investitori fanno affidamento su una vera fonte di rimborso delle obbligazioni. In questi casi, i finanziatori offrono ai paesi nuovi prestiti. Ma alle primissime manifestazioni di instabilità politica o economica, gli investitori diventano sempre meno. In questo caso, l'interesse sul prestito aumenta. Di conseguenza, il debito stesso sta aumentando rapidamente. In tali circostanze, il default di un Paese è solo una questione di tempo.
Assistenza finanziaria
Gli investimenti di emergenza del FMI possono risparmiare solo per un breve periodo. Oltre alla reale assistenza finanziaria, il Fondo monetario organizza una serie di eventi durante i quali il capitale privato ha l'opportunità di lasciare la zona problematica. I creditori che ritirano i loro fondi in tempo vinceranno, anche se il paese viene dichiarato inadempiente. Riescono a trarre profitto dagli interessi e come risultato della rivendita di obbligazioni di debito. Di conseguenza, in ogni caso, arriverà il momento in cui nessun investitore vuole investire in uno stato problematico, anche a tariffe molto elevate. A causa della mancanza di fondi per il rifinanziamento, il governo è costretto al default.
svalutazione
Viene spesso utilizzato invece di rifiutare di adempiere agli obblighi. Questa opzione è generalmente utilizzata da paesi con un grande debito interno. In effetti, questa misura è simile al default sui prestiti nella valuta nazionale. In alcuni casi, il governo dichiara simultaneamente insolvenza e svalutazioni.
Valutazione di probabilità
Il governo, a differenza di una società privata, non ha rendiconti finanziari che potrebbero essere analizzati. Su scala nazionale, è necessario valutare lo stato dell'intero sistema economico. Particolare attenzione dovrebbe essere prestata al rapporto tra obbligazioni in valuta estera e nazionale, importo del debito e valore delle esportazioni annuali. Indicatori microeconomici come il livello del PIL e le riserve valutarie e il tasso di inflazione non hanno poca importanza. Nel processo di condurre un'analisi così fondamentale, la questione dell'affidabilità delle informazioni statistiche è più acuta rispetto a quando si valuta la segnalazione dei debitori societari. Ciò è particolarmente vero per i paesi con economie in transizione e in via di sviluppo.
Metodi di analisi
Tutti i tipi di stime della probabilità di default sono divisi in due categorie:
- Effettivo: queste tecniche consentono di calcolare un indicatore obiettivo basato su informazioni statistiche.
- Metodi basati sul prezzo di mercato di obbligazioni, azioni o valori finanziari derivati attraverso i quali vengono determinati una valutazione neutrale e un premio per il rischio.
Gli indicatori effettivi sono calcolati dalle agenzie di rating. Una valutazione del rischio determina la probabilità di perdite che possono verificarsi gli investitori stranieri. Più alto è il punteggio del paese, minore è il rischio di insolvenza. Tali stime sono di grande importanza per i finanziatori stranieri nella scelta delle aree di investimento ottimali.
Il rapporto tra volume delle esportazioni e debito estero
Il calcolo di questo indicatore è considerato uno dei metodi di analisi più popolari. Maggiore è questo rapporto, più facile è per il debitore pagare gli obblighi. Esistono diverse valutazioni della criticità di questo valore, ma un livello del 20% o più è considerato accettabile. Tuttavia, gli esperti non caratterizzano questo indicatore come ottimale. Con un indicatore del 20%, lo stato sarà in grado di adempiere a tutti gli obblighi in 5 anni, inviando profitti all'esportazione per rimborsare i prestiti esterni. Ma poiché nella maggior parte dei casi si tiene conto del reddito delle società private, il governo sarà costretto a espropriarlo per intero. In tali circostanze, è improbabile mantenere le esportazioni allo stesso livello per cinque anni. Inoltre, lo stato non sarà in grado di riscattare completamente i proventi, poiché ciò violerà il sistema di valuta estera e le operazioni di importazione-esportazione.
Il budget
Le sue condizioni sono anche di grande importanza nell'analisi della solvibilità del paese. In particolare, viene preso in considerazione il rapporto tra le voci di reddito e l'ammontare del debito. In questo caso, è necessario stabilire quale parte del bilancio può essere destinata dal governo agli obblighi di servizio senza complicare la situazione socioeconomica. Poiché il reddito funge da imposta in misura maggiore, al fine di prevedere la situazione, è necessario valutare le condizioni economiche e le prospettive di sviluppo. Successivamente, è necessario analizzare la differenza tra il valore ottenuto e il volume delle detrazioni reali per gli obblighi di servizio in un periodo specifico. Se è a favore del pagamento del debito, il governo dovrà prendere in prestito di più.
In che modo il default influenzerà lo stato del settore aziendale?
Il fenomeno in esame influenzerà negativamente l'economia. Per quanto riguarda la Russia, qui, prima di tutto, il valore del rublo diminuirà drasticamente rispetto al prezzo di altre valute. Molte imprese impegnate nell'acquisto di prodotti stranieri saranno costrette a sospendere o interrompere completamente il lavoro.
Molti sono interessati a ciò che minaccia il default in Ucraina. Attualmente, il suo territorio è molto teso. Tuttavia, è supportato dall'UE, anche finanziariamente. Gli esperti delle agenzie di rating possono rispondere in modo più accurato alla domanda su ciò che minaccia il default in Ucraina. Ad esempio, secondo le stime di Moody's, la crisi del 2000 non è stata la più negativa per gli investitori. Gli analisti valutano le quotazioni degli Eurobond, che sono dichiarate insolventi, entro un mese dal rifiuto di adempiere agli obblighi. Nel prossimo futuro, non è previsto il default della grivna. Nonostante l'instabilità della situazione politica ed economica, il governo sta cercando di adempiere ai suoi obblighi.
